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中国货币政策改革将集中在三大领域

德意志银行大中华区高级策略师刘立男近日发表特别报告,表示中国金融市场在204年实现了大幅度开放,进而在今年下半年及明年将继续加快金融改革步伐。报告对中国未来8个月中可能推进的金融改革进行了预测:深度改革将侧重利率市场化、汇率市场化、资本账户开放、国内资本市场深化发展、及人民币国际化五方面。这些改革的成功实施将大大提高中国在接下来几年中癫痫病怎么能看好呢的生产力增长及经济潜力。在利率市场化方面,德银预测央行将在205年底放开金融机构存款利率管制,完成自203年7月起开展的利率改革。报告同时预测了今明两年货币政策改革的重点将集中在三大领域: 一是引入短期政策目标,可以是7天利率和隔夜利率; 二是进一步发展货币随州那个医院看癫痫好市场与政府债券市场,完善货币政策传导机制来构建一个流动性更强、价格发现更有效的收益率曲线与期限结构; 三是通过更加频繁的公开市场操作和在银行间市场引入即日流动资金便利,来优化公开市场操作效果。报告同时预测,中国将开放对个人和企业的大额存单业务。德银预计,未来5年银行间市场大额存单融资额将增长0倍至人民币0-2万亿元。汇改方面,报告认为中国将继续增强人民币汇率双向浮动弹性,预计206年上半年人民币兑美元即期汇价浮动区间将扩大至±3%。随着资本账户逐步开放,利率市场化改革完成,中国外汇管理改革在接下来一两年面临的最关键任务是如何在监管宏观审慎框架下,从现有的定量黄石癫痫病权威医院/定额管理机制过渡到基于市场/价格的管理机制。可能进行的改革有:)引入价格措施来控制短期资本流动(如金融资产交易费),并推行无息存款准备武汉专业癫痫医院在哪啊金; 2)将外债宏观审慎框架试点项目由3个试验区拓展至全国。外债管理方式由原先的定额监管转为视企业资产及运营表现决定; 3)向境外投资者及离岸市场参与方开放在岸外汇市场,允许更多外汇衍生品在市场内交易; 4)逐步简化外汇管理制度,减少行政审批,实行负面清单管理制度。此外,在资本账户开放方面,德银在报告中表示,中国致力于在205年年底前完成人民币基本可兑换。德银预计,以下政策有望落地:首先,深港通预计将于今年三季度启动。其次,通过QFII,RQFII机制及银行间债券市场开放,显著扩大境外投资者参与国内固定收益市场的途径和份额。德银预期,未来5年境外投资者持有资本占国内资本市场(包括固定收益与股市)投资的比重将从现在的3%增至0%,投资规模控制有望在5年内完全取消。第三, 开通合格境内个人投资者(QDII2).QDII2已在广东省开展试点近两年,试点项目中个人投资者外汇兑换额度上限为人民币2000万元。德银预测,QDII2项目有望在今年年内扩展至全国,个人外汇兑换额度也将相应提高。第四,四个自贸区将继续加强资本账户可兑换的试验力度。报告预测,今年自贸区改革重点将开放自贸区内企业跨境融资。第五,放松离岸金融机构参与银行间市场融资。放开离岸金融机构进入国内银行间市场将有助于离岸金融机构更好地管理人民币流动性,疏通国内货币政策向离岸人民币市场的传导。第六,允许外资企业在境内上市或发行熊猫债。中国将逐步开放国内资本市场供跨国企业融资,但考虑到当前中国的会计准则和上市条件,完成开放仍需-2年时间。